两份“暴雷”财报

大家好，我是海榕君。
今天半导体设计公司韦尔股份，交出一份“暴雷”的一季报，营收43.35亿，同比下滑 21.72%，扣非净利润 只有0.22亿人民币，同比下滑 78%。
韦尔股份是一家有科技实力的公司 ，主要是因为在2018年韦尔股份出资155亿收购了美国豪威科技，豪威科技是全球前三大的图像传感器供应商，在手机、汽车、安防领域的CIS占有率分别是全球第三、第二、第一，排在前面的是索尼和三星，

业绩大幅度缩水，主要原因是半导体下游的手机摄像头,PC，安防的业务占比50%以上，消费电子依旧处于下行周期中，管理层前期对消费电子业务过于乐观 ，增加了大量存货。

三星电子行业的一季报同样不乐观，营收为63万亿韩元，同比下滑19%，净利润仅为6000亿韩元，同比下滑95.8%，这个业绩基本是三星自2009年全球金融危机以来的最低利润。
这说明业绩不好不是某一家公司的原因，是全行业的衰退，消费电子依旧处于下行周期中。消费电子是周期性行业，跟踪消费电子行业的拐点，观察存货的变化是一个角度：
22Q1: 104亿，22Q：126亿，22Q3：141亿，22Q4：123亿，23Q1:107亿
韦尔股份正常的库存基本在70亿左右，2023年Q3 库存141亿是韦尔股份的库存顶点，半导体行业的底部也基本在去年的3季度。去年4月，库存环比降低了 18亿，这个季度库存又减少了 16亿。
影响韦尔股份业绩最大的行业还是手机，海榕现在想想，海榕已经2年多没有换手机了，主要原因还是足够的好用，12gRAM 足够好用了，开多个软件也完全不卡，新款手机也没有任何惊艳的功能。再熬三个月，海榕换个新手机，消费电子的业绩可能就好了。
半导体行业大概率还是震荡走势， 从2018年的非洲猪瘟以来，产业周期的拐点已经被玩坏了，机构一般习惯3到6个月抢跑，从历史看，费城半导体指数走势也领先行业见底 3到6个月。
再说说其他公司：

• 理想汽车发布纯电战略 ，理想的城市NOA本季度开始内测，且终身免费（包括二手车）；年底建成300个超充站，到2025年底建成3000个，首批25个站近期开始营业，并开放给第三方使用；充电10分钟，续航400公里，最大功率480kw；
  
• 今天光模块行业大涨8%，领涨全市场，主要是被小作文带起来的，盘后，旭创的董秘否认小作文的真实性，董秘说：旭创怎么可能对外公开宣布拿到客户订单，这也不是旭创的风格。另外一方面，也是因为光模块不是内卷行业，能赚老外的钱，在人工智能板块里面算可以出业绩的行业。
  

3. 3月份社零数据超预期，同比增长 10.6%，预期值是7.4%，主要原因是22年3-4月各地疫情封控的低基数原因，22年3月社零下滑3.5%。从细分项目来看，饮食及服装消费方面还是在不断复苏，但居住（买房）和交通（买车）这俩消费巨头，不仅没复苏还下跌了，所以整体经济处于“通缩”中。
4.苹果版美元余额宝上线，4月17日，苹果官网宣布Apple Card储蓄账户开始可用，年利率为4.15%，是美国平均水平的10倍以上。主要原因还是美元的基准利率高，前一段，国内多家银行的1年期美元定期存款利率最高能到5.2%，目前基本在4.7%左右，2000美元就可购买。
5. 昨晚美股医药基金XBI大涨4%，医药行业受美元利率有一定的影响，到今年的5月份，美元加息即将结束，医药行业会受益。国内医药行业走势不行 ，大概率还是被几家CXO公司减持带下来的，应该只是暂时的。



今天两市成交1.06万亿，北向资金流入22亿，但四分之3的公司都在下跌，中位数下跌 0.49%。
中国联通今天也披露了一季报，比去年同期上升9.2%，增速达到近十年来同期的高位水平，通信运营商是出业绩的，不是纯炒作。中字头里面像4大行业属于高股息资产，随着近期存款利率降低，应该有资金在配置。
这里面兴业银行的股息率较高，兴业转债是一个未来5年年化 税前2.28%的资产，同时送一个看涨的期权。
今天市场还有一条线是装修复苏，是这个板块的第二天上涨，家电板块涨了 1.47%，家居板块涨幅 1.6%。装修和地产建设有一个时间差，这一波装修的需求是2020年上半年就确定的，加上疫情期间，很多装修延后了，春天是装修的黄金时间，突然就在1季度爆发了。
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