芯片价格暴涨暴跌，是否存在“看不见的手”？

内容转载自微信公众号「腾讯科技」（ID: qqtech），作者J叔谈芯，编辑晓静
今年以来，芯片价格曾一度出现暴涨，而之后芯片市场上又出现了降价销售的情景。据央视新闻报道，某款意法半导体芯片作为电子控制系统的核心部件，2021年市场报价一度上涨至3500元左右一个，2022年从高位下滑至600元左右一个，降价幅度超过80%。另一型号的芯片，在2021年价格维持在200元左右一个，而2022年8月份，售价仅为每个20元左右，只有最高价的十分之一。
另据国融证券研报，意法半导体、英飞凌、德仪等MCU芯片厂商报价已大幅下滑，意法半导体通用型MCU芯片价格已从3月的70元人民币下调到7月的32元人民币。但是与此同时，汽车、工业自动化、AI大数据等领域又出现“缺芯”现象。
为何部分芯片短缺和芯片价格暴跌可以同时存在？芯片价格的波动是否有规律可循？究竟哪些因素会影响芯片价格的涨跌？腾讯科技新产研系列策划，特邀腾讯新闻创作者、从业十五年的芯片行业“老兵”J叔谈芯，通过十问十答，解读芯片价格涨跌。

01
通俗地讲，芯片都有哪些分类？

按场景分
●数据中心级别芯片：主要应用于云计算数据中心：包含CPU、GPU、内存、存储控制器、固态硬盘等，主要要求高性能、高稳定性、高可靠性。
●消费类产品级别芯片：目前应用最广泛，市场占有率最高的芯片，应用于日常使用的电脑、手机等产品。
●工业类产品级别芯片：工业产品长期处于极高/低温、高湿、强盐雾和电磁辐射的恶劣环境，使用环境较苛刻，因此工业芯片必须具备稳定性、高可靠性和高安全性，且具备长服役寿命（以电力为例，要求工业芯片应用失效率。
●汽车电子级别芯片：主要是对温度环境要求严格，要在更宽泛的温度范围内都能使用。
●军工和国防级别芯片：跟国防军事工业领域有关的芯片，如卫星通信、制导、精准导航等。
按工艺制程分
90nm以上（包含90nm、128nm及以上）、60nm、45nm、28nm、14nm、12nm、7nm、7nm及以下。现在所谓的先进制程芯片，主要指的是12nm以下，比如12nm、9nm、7nm、5nm，甚至3nm。目前台积电已经实现了5nm芯片的量产及3nm的试产。
按功能类别分
●处理器类：主要在系统中承担具体计算、控制任务的芯片，比如 MCU、CPU、GPU、NPU等。
●存储类：主要在系统中承担对数据的存储的芯片，以及一些存储控制器类芯片，比如DRAM，SRAM，Flash等。
●通讯类（有线、无线）：主要在系统中承担通讯功能的芯片，比如一些以太网类芯片，交换类芯片，广域与局域网、点对点与自组网类芯片，以及辅助通讯的滤波、放大、功率等器件都可属于此类，大众通常所知道的WiFi、蓝牙、5G基带、GPS、NB-IoT、网卡、交换机等都可以被划分到这一类别中。
●交互类：在系统中主要承担信息的采集、呈现与交互的芯片，这一类包含非常广泛，比如一般意义下的传感器、输入输出设备、一部分的信号处理芯片等。大众通常所熟知的麦克风、显示芯片、动作传感器、一部分的AD/DA芯片，都可以划入这一类。
●电源管理与功率器件类：电子系统，需要提供源源不断的电能来维持，在系统中主要承担这部分功能的都可以划为这一类，比如PMIC、DC-DC、AC-DC、LDO和IGBT类都可以划入这一类别。
●阻容器件等：除了承担主要任务的芯片之外，在一个系统中，还有对整个电路起到实际调节作用的电阻、电容等。在一定情况下，也可以把无源器件（被动元器件）划入这一类。
除了上述分类方法之外，也有人按照芯片特征分为数字电路、模拟电路、射频、功率类器件等。

02
疫情以来，市场所说的缺芯主要是缺哪些芯片？

在疫情开始时，人们猝不及防，纷纷下调了预期，这导致了上游备货不足，同时叠加疫情造成的工厂开工不足，直接导致产出受限。而与此同时，由于抗疫所需器材设备、以及居家办公、教育等需求的暴涨，供需出现了严重的不匹配；下游看到芯片产能供不应求，下游厂家着急囤货，下了比实际需求更多的订单，造成需求虚高。
另外，许多芯片公司都是上市公司，盈利预测已经随着上一个周期的财报公布，作为上市公司，要避免数字的波动对股价造成的冲击，因此，即使在某些型号有货的情况下，如果上市公司的销售额已经达到了预期目标，依然不会出售。
对于Foundry厂，在看到需求增加时，采取建厂扩产能是需要时间的。从Foundry公司运营的角度讲，新建的工厂也应该是基于未来主流制程，那么就会导致，新建产能短时间无法满足现在需求，中长期也不会扩产老制程，老制程产品依然会缺。
另一个因素，来自于虚拟货币挖矿对显卡的需求，从2020到2021年中，Nvidia和AMD的显卡是一片难求，就连备件和翻修卡都会被高价售卖。这种突然的需求出现对产能的挤压，也造成了其他芯片的缺货。
当时产能最紧张的是消费类电子芯片，从制程来看，是45nm以上，尤其是60nm-90nm之间的芯片。
另外就是汽车类芯片，但是缺少的主要是90nm及以上的，应用于制动、控制、传感等传统汽车就需要的芯片。汽车上所用的大部分芯片，属于工艺较老的芯片，所以主要的foundry企业，如台积电，Global Foundry，都不会增加这类芯片产能。虽然汽车智能系统（如智能座舱）所需的芯片也缺，但是缺的并不严重，这部分芯片和手机类芯片，在工艺制程上有重合。
汽车行业缺芯严重，还有另外一个原因，汽车行业大部分为精益制造、敏捷库存，都很少备货，从芯片元器件到生产线，已经将供货周期压到最高效率（时间最短），所以，当芯片供应链失衡的时候，汽车领域芯片由于缺少备货，会显得尤为突出。
还有一类短缺严重的是“挖矿”芯片。疫情以来，虚拟币暴涨，全球挖矿需求大幅增加，显卡类芯片（GPU）需求量暴增，造成了对其它芯片产能的挤压，同时GPU的价格，也在飙涨，ST的MCU，STM32F系列，TI的电源管理类芯片，比如TPs61021，还有英伟达的显卡。存储类芯片也在暴涨，包含DRAM，FLASH等。

03
最近媒体提到的价格暴跌的芯片主要是哪些芯片？

本次主要的价格暴跌的，也和之前缺的芯片品种大致重合，主要为MCU，模拟IC，功率类器件，存储类，GPU等，范围比较广。
简单总结主要原因：疫情造成的供需失衡，回归正常；大家对未来的增长预期下降，囤货意愿下降，需求下降；虚拟货币暴跌，“挖矿”需求下降。

04
芯片交易的链条是怎样的？有哪些参与主体？


一般来讲，正规的供货流程是，芯片从Foundry厂（晶圆代工厂）和封测厂出来后，会进入芯片公司的仓库，然后通过代理商（Distributors）来进行出货。当然，对于特定大客户，也有直接供货（Direct Account）的模式。之后，代理商按照三方约定的价格（芯片厂商，代理商和客户），进行销售出货，出货对象可以是技术方案上，ODM厂商，EMS代工厂，甚至是最终客户自己的工厂。然而，这个过程中，贸易商（包含一些负责进出口报关的公司）的存在，让芯片脱离了正常的轨道。对于一些紧俏的芯片，或者价格波动大、市场价格幅度广的芯片，就有了操作的空间。甚至，对于一些市场需求大、供应却很集中的芯片，比如Memory，相关人员就会通过贸易商这个环节，进行囤货与抛货的动作，进行营利。
对于类似于华为、小米、O/V这种大型客户，芯片厂商一般不会涨价，即使涨价，也会处于一定限度内，因此当市场出现缺货或者大幅度涨价时，在大客户价格与市场价格之间形成差额，有了套利的空间。
这其中的故事，非常丰富多彩，有人发家致富，也有人套牢亏损，但只要空间存在，就会前赴后继，源源不断。

05
芯片价格的涨跌，是不是有规律性？

对电子产业来讲，有其特殊性，也有一般性。特殊性指的是，存在着某些科技含量奇高、进入门槛非常难的领域，在这个领域，稀缺性和通用性结合得非常好，使得其成为供应链各环节的重中之重。一般性指的是，和其他领域一样，既有边际效应递减，也有围绕价格基线随着供需关系而波动：
行业集中度高，大公司对这类产品有定价权，比如显示屏类，三星、LG几乎完全掌握行业定价权；还有存储类，三星、海力士、美光等公司几乎完全掌握定价权。对于这一类，大致上会有三类价格规律：
正常情况下，随着产品的出货量增大和新技术与新产品的出现，成本会逐渐下降。
但是，当公司觉得盈利不及预期，或者资本市场需要配合的情况下，企业会控制产能，制造短缺，以此来提高盈利水平。
还有一种情况，就游离在灰色地带。此类企业的高层，会通过制造信息不对称来人为制造价格空间，进而从中渔利。
情形2）和3）在疫情之前的多年中，一般都会周期性出现。
类似于intel这样的企业，虽然也近乎垄断，但其无法像存储类芯片一样进行价格操控，也就是说，垄断价格并不一定导致操控价格。作为系统主芯片，其要首先确保系统和市场的稳定健康运行，这一责任，在存储行业就小得多。
普通类产品，这类产品市场上由多家供应商提供，并且在技术路线上也是由多家共同制定，比如消费者所熟知的蓝牙芯片、WiFi芯片等。
大趋势：随着产品的出货量增大和新技术与新产品的出现，成本和售价会逐渐下降，直至稳定在一定的区间内。以笔者的亲身经历，在2010年初，一个wifi模组（802.11 a/b/g/n），需要10美金，而在今天，只需要0.6美金不到就可以买到这个规格的芯片了（模组价格也在1美金以内）。
大趋势内有小波动，主要来自于供需短期失衡，这种失衡，可能来自于产品更新换代过程中的青黄不接，也可能来自于终端市场出现爆品，销售需求和供货节奏不匹配，以及某些意外事件（比如台湾地区与日本的地震、泰国的动荡与洪水等）造成的产能与物流异常。
另一方面，即使是普通类芯片，只要满足在一定时间段内，产品在一定程度上是刚需，而供应又集中在一、两家企业中，也会出现中所述价格被操控的现象。
一些所谓的夕阳产品，由于市场规模较小，没有上游厂家去主动增加产能，也没有新入局公司，仅存的供给基本保持稳定，价格也一般波动不大，但利润率较高。比如DDR1代、DDR2代，按照容量来看，比现在的DDR4价格都要高出很多。

06
这次芯片价格暴跌，预计将持续多久？

如上面所说，芯片价格的大趋势符合摩尔定律，一定是向下的。短期暴涨暴跌，主要看产业链的供需关系。但是，考虑到过去将近两年的时间，囤货量的高位，和接下来需求的疲软，这一轮的暴跌，估计要持续一段时间。但具体多久，很难预测。疫情以来，我们已经见证了太多的历史，平常所认为的不可能，也实实在在地发生了很多次。在不确定的世界里，寻找确定，是决定是否可以化危为机的重要能力。

07
芯片价格剧烈波动，对谁影响最大？

首先，就是对包工包料的方案商和代工厂影响最大，这些公司在谈订单时，是按照确定的出厂价来签署的，而在价格剧烈波动时，其盈利空间会直接受到冲击；
正因如此，许多面向外贸客户的国内公司，就会面临着疫情造成的需求疲软、交货期与运输成本、以及芯片价格波动造成的负面影响，叠加上外汇的波动，经营状况风险很大；
一部分主打性价比的终端产品厂商。一些厂商，以低成本取胜，这就意味着终端售价很难随着芯片价格的上涨而提高，这就造成对盈利空间的挤压。不过，我们也可以研究，一些号称硬件利润率不超过一定比例的公司，在面对芯片价格上涨时，他们的应对措施，也可以实际检验，其硬件利润是否真如其所述的那么低。一个健康的盈利水平，无可厚非，对社会经济的良序发展是有利的。

08
企业一般如何应对芯片价格波动？

一定要在供应链管理上下功夫，在缺货或价格波动较大时，供应链管理的水平直接决定了是否可以趁机抢占市场、提高盈利能力。而供应链管理能力的提升，需要的是平时的努力，这既包含了正视甲、乙方的关系，遵守契约，也包含了对行业、市场的深刻理解与敏感。更长远地，要培育、扶持较为优秀的供应商生态，让风险降到最低。从这一点上，国内企业，任重而道远。

09
芯片企业的扩产决策，一般由什么触发？

如果是Foundry企业，他们的扩产决策主要是看行业大趋势，以3-5年为周期，不太会看芯片价格的短期波动。
对芯片设计公司来说，一般是按照自己的产品线主体产品来做正常供货预测，也和芯片价格波动无关。
总体来说，芯片企业的扩产决策，都不会受到短期芯片价格波动的影响。

10
是否存在所谓的“职业炒芯人”？

存在，一般人们会用“华强北”来代称，但实际上，在深圳、东莞、上海、北京、青岛等电子制造业比较发达的地方，都有大大小小的贸易商来炒作芯片。
在香港、新加坡、马来西亚这些芯片集散地，更是专业化运营。他们用自己的行业资源与市场敏锐度，操纵着、调节着供需关系，从中牟利，也为市场提供着必需品。他们不是独自在战斗，而是一个结合了产业链各环节的群体，向上既包含了芯片原厂，向下也集中了终端客户与代工厂的关节参与人。这条路上，走出过现今叱咤风云的芯片上市公司，也让一些人铤而走险，从大型集团公司的高管位置上跌落。自由市场中，人总会为自己的决策买单，享受着成功的荣耀，也要吞下犯错的苦果，有些时候，仅仅是因为运气，就会让结果迥异。但更多时候，是理智、是自律、是对趋势的敏锐感知与判断、是格局、更是时代，成就与淘汰其中的参与者。

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