科普 | TWS耳机背后的大佬企业有哪些？

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TWS 产业链主要分为终端品牌商、OEM/ODM 厂商、零组件与芯片厂商。



TWS产业链分布

产业链公司分类

终端厂商主要有 3 类，其中互联网厂商主要通过ODM的形式推出自主的终端品牌。音频厂的 TWS耳机追求音质，手机厂的 TWS 耳机功能丰富多样，且与手机系统有较好的兼容性，对普通消费者而言具有较大的吸引力。部分手机厂会选择和 ODM 厂商合作，在专业性方面 ODM 厂更有优势。


手机厂的 TWS 耳机在出货量方面具有优势，且在追求功能性上也会比较激进。我们认为中短期内，行业将处于全面爆发阶段，各类型 TWS 均获得高速长大，长期最终会向智能手机格局一样向主流品牌集中。因此中短期内耳机整机厂商将充分受益于行业红利。
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优秀企业

恒玄科技

从事智能音频SoC芯片的研发，设计与销售，为客户提供AIoT场景下具有语音交互能力的边缘智能主控平台芯片，产品广泛应用于TWS耳机、蓝牙耳机，Type-C耳机，智能音箱等低恒智能终端产品。恒玄科技企业产品已进入全球主流安卓手机品牌，如华为、三星、oppo、小米及Moto等，此外在专业音频厂商中也占据重要地位，已进入哈曼、JBL、AKG、SONY、Skullcandy、万魔及漫步者等品牌供应系统。


豪恩声学

专注于声学产品整体解决方案开发与应用的高新技术企业，其主要业务为电声产品的设计研发、生产和销售。豪恩声学起步于微型麦克风等专业电声元器件的研发、制造，随后陆续开发了扬声器、麦克风模组、音箱、耳机等产品，实现从元器件向终端电声产品的成功延伸，目前已发展成为集研发设计、生产制造为一体的电声综合解决方案提供商。公司总部设在深圳，生产基地位于深圳、南昌、湖南及越南，在美国和台湾设有销售网点及分支机构，为客户提供完整的声学产品解决方案及ODM/OEM。


万魔声学

专注于研发设计以及智能软硬件开发的声学品牌。万魔不断拓展自身销售渠道，努力实现品牌的全球化进程。目前万魔销售渠道已经覆盖了中国国内 26 个省份以及港澳台地区、拥有超过 40 家Hi-Fi 音频代理商、约 500 家线下体验店。在国外市场上，万魔销售渠道已经深入了包括澳大利亚、日本、韩国、英国、美国等在内的 24 个国家及地区。在产品设计及技术方面，万魔曾获得了 IF 设计奖、Computex 创新设计奖、红点设计奖、中国好设计、IDA 时尚设计奖等奖项，还曾于 2017 年获得了中国电子音响行业协会耳机分会颁发的中国十大耳机品牌第一名奖项。


与知名人士合作以提升品牌效应 、市场定位准确、质检严格。目前万魔是市场份额最大的中国国产耳机品牌，市场份额约为 10%。
华为

华为旗下耳机产品主要包括 HUAWEI FreeBuds 2 Pro 无线耳机、HUAWEI FreeBuds 2 无线耳机、HUAWEI FreeLace 无线耳机这三种类别。 作为中国本土排名第一的手机厂商，华为旗下产品品质优良、技术领先，在中国消费者和国外消费者群体中都打造了较好的品牌形象。华为一直以来都高度重视技术方面的创新与研究，坚持将每年收入的 10%以上投入到技术研发上。
歌尔股份

全球声光电精密制造龙头、VR/AR头部代工厂，当前主营业务产品包括智能声学整机业务、精密零组件和智能硬件，主要面向以智能手机、智能平板电脑、智能无线耳机、智能可穿戴产品、VR/AR产品等为代表的消费电子领域。我们认为歌尔股份智能声学整机业务将受益于AirPods出货量快速增长，安卓TWS耳机和HomePod mini也将驱动业务增长。物联网和VR/AR的加快渗透带来的智能硬件业务增量可观。公司拟将全球领先的歌尔微电子分拆上市，有利于公司巩固MEMS市场地位，促进精密零组件业务发展。预计2020-2022年EPS为0.86/1.23/1.58元。
兆易创新

国内存储龙头，产品包括存储芯片、微控制器产品和传感器模块等，目前MCU市场份额位列国内前。2019年公司Nor Flash全球市占率排名第三，已打入苹果、华为等大客户供应链。受益于TWS耳机、可穿戴设备、车载等下游需求增长，Nor Flash高景气延续，公司业绩快速增长。NANDFlash方面，公司已实现38nmSLCNand制程产品稳定量产，24nm制程产品持续推进。DRAM产品上，公司通过与合肥长鑫产投合作，有序推进自主DRAM项目。此外，公司通过收购思立微完善IoT产品布局，IoT、MCU业务将双轮驱动公司业绩持续增长。预计2020-2022年EPS为2.06/2.85/3.74元。
立讯精密

AirPods初始组装供应商为中国台湾的英业达，歌尔2018年导入，当前产能和良率仍在爬坡；立讯17年导入供应链并且受益于产线自动化的优势，预期将充分受益于AirPods的爆发。公司19年开始有LCP天线、无线充电、线性马达等多个新品导入；在声学方面，公司持续拓展声学组件和振动马达的市场份额，积极完善技术以及提升产品良率，努力缩小与行业龙头的距离。此外，公司还将继续受益AirPods的份额继续提升和上量。公司与大客户合作多年，产品技术以及服务都收到了客户的认可，未来份额也有望继续提升。
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